النسخة الإنجليزية: Rising Global Bond Yields Raise Borrowing Costs
وفقًا لـCnbc، ارتفعت عوائد السندات العالمية إلى أعلى مستوياتها في عدة سنوات، مما زاد تكاليف الاقتراض على الحكومات والشركات والمستهلكين. وبلغ عائد السندات الألمانية لأجل 10 سنوات أعلى مستوى له منذ 2011، وظل عائد السندات اليابانية فوق 3%، ولمست عوائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات أعلى مستوياتها منذ نوفمبر 2023، فيما وصلت عوائد السندات الحكومية البريطانية إلى ذروة لم تُسجّل منذ ما بعد 2008 خلال الأيام الأخيرة.
يعكس البيع المكثف إصدارات حكومية كبيرة من الديون، وصدمة في أسعار النفط جددت المخاوف بشأن التضخم، وتوقعات ببقاء السياسة النقدية أكثر تشددًا لفترة أطول. ووصف روبن بروكس، الزميل الأول في معهد بروكينغز، ذلك بأنه استمرار لاتجاه متوسط الأجل قد يدوم سنوات. وقالت ناتاليا لوجيفسكي من شركة CIFC لإدارة الأصول إن الإصدارات الكبيرة تتصادم مع مخاطر التضخم المتجددة.
تواجه الحكومات التي تعيد تمويل الديون المستحقة بأسعار أعلى فواتير فوائد تتزايد تدريجيًا. وقال ماساهيکو لو من شركة ستيت ستريت لإدارة الاستثمارات إن الدول ذات العجوزات المالية الكبيرة والديون المرتفعة والاعتماد على رأس المال الخارجي هي الأكثر عرضة للخطر، مسلطًا الضوء على فرنسا بين الأسواق المتقدمة. ويتجاوز الدين الحكومي الياباني 200% من الناتج المحلي الإجمالي، بينما يُقدَّر أن تستحوذ خدمة الدين الوطني على أكثر من 25% من النفقات الحكومية في السنة المالية 2026.
تتعرض الشركات ذات الاحتياجات التمويلية الكبيرة، أو الميزانيات العمومية الأضعف، أو الديون ذات المعدلات المتغيرة للخطر أيضًا. وقال توماس براون من كيلي تيتون أدفايزرز إن الشركات الصغيرة تميل إلى الاحتفاظ بديون ذات معدلات متغيرة أكثر من نظيراتها الأكبر. وحدد لو العقارات التجارية والشركات المدعومة بالأسهم الخاصة ومحافظ الإقراض المباشر وشركات البرمجيات منخفضة الجودة باعتبارها شديدة الهشاشة. كما تصدر شركات التكنولوجيا كميات كبيرة من الديون لتمويل مراكز البيانات والبنية التحتية المرتبطة بها، لتنافس الحكومات والمقترضين الآخرين من الشركات على رؤوس أموال المستثمرين.
يمكن أن ترفع العوائد طويلة الأجل تكاليف الرهون العقارية وقروض السيارات وغيرها من الائتمان الممنوح للأسر، ومن المرجح أن يشعر المستهلكون ذوو الدخل المنخفض بالأثر أولًا. وتتعرض الأسهم أيضًا للضغوط مع تزايد جاذبية الدين الحكومي الأكثر أمانًا، ومع خفض العوائد المرتفعة للقيمة الحالية المنسوبة إلى الأرباح المستقبلية. أما مشترو السندات الجدد، فتمنحهم الكوبونات الأكبر حماية أكبر من مزيد من تراجعات الأسعار. وقدر دويتشه بنك أن عوائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات قد تبلغ نحو 5.5% خلال العام المقبل قبل أن تتجاوز خسائر رأس المال إيرادات الكوبونات.
