النسخة الإنجليزية: Bain Real Estate Sees Disruption Driving Alternative Assets
وفقاً لـCnbc، يقول رايان كوتون، رئيس قطاع العقارات في باين كابيتال، إن الصدمات الاقتصادية الكلية المتكررة جعلت سوق العقارات صعباً في التعامل معه. وقال كوتون، الذي يشرف على أصول عقارية مُدارة بقيمة 18 مليار دولار، إن الصفقات واجهت إعادة تسعير للقيم في اللحظات الأخيرة، وسحب صفقات، وتباطؤاً في أحجام السوق، بينما يسعى المستثمرون إلى إعادة ضبط التقييمات.
وقال كوتون إن السوق يتعامل أيضاً مع فائض المعروض في عدة قطاعات، جاء عقب أسعار الفائدة المنخفضة للغاية في وقت سابق من هذا العقد. وفي الوقت نفسه، تعيد أنماط الطلب المتغيرة، بما في ذلك تأثير الذكاء الاصطناعي في الخدمات اللوجستية وسلاسل الإمداد والمكاتب، تشكيل أماكن توليد الثروة وإنفاقها. ووصف هذه القوى بأنها «مزيج من الاضطراب» للقطاع، يؤثر في قيمة الحيازات القائمة وقرارات تخصيص رأس المال مستقبلاً.
وقال كوتون إن باين تتعامل مع السوق باعتبارها مستثمراً طويل الأجل، لا متاجراً فورياً بالأصول. وتقيّم الشركة العقارات على مدى 10 سنوات وتركز على محركات الطلب الهيكلية. وأضاف أن هذا النهج يبعد باين عن المكاتب ومراكز التسوق وبعض أسواق الإسكان متعدد الوحدات التي تشهد هجرة سكانية إلى الخارج أو فائضاً في المعروض، ويوجه الاهتمام نحو فئات العقارات البديلة والناشئة.
وحدد كوتون إسكان كبار السن، ووحدات التخزين الذاتي، وإسكان الطلاب بوصفها فئات بديلة راسخة. كما سلط الضوء على حظائر الطائرات الخاصة والمراسي للقوارب واليخوت، مستشهداً بتركيز الثروة وندرة الأصول وعوائق المعروض. وقال إن هذه الأصول يمكن أن تحقق نمواً من خانتين في صافي الدخل التشغيلي. وأشار كوتون إلى أتلانتيك أفييشن، ثاني أكبر منصة لحظائر الطائرات الخاصة في الولايات المتحدة، وسيف هاربور، أكبر منصة للمراسي في البلاد، التي اشترتها بلاكستون هذا العام.
وقال إن حصة الأصول العقارية العالمية المستثمرة في الإسكان متعدد الوحدات والمكاتب والتجزئة والصناعة تراجعت من نحو 93% قبل عقد إلى 82%. وأضاف أن سبعة من أكبر 10 صناديق استثمار عقاري متداولة في العالم باتت الآن في قطاعات بديلة، تشمل مراكز البيانات وإسكان كبار السن. وقارن كوتون تقلبات السوق بمفهوم «السيد السوق» لبنجامين غراهام، مجادلاً بأن على المستثمرين التركيز على خلق القيمة إلى أن تستعيد الأسواق توازنها.
