النسخة الإنجليزية: High Rates Make Family Offices Pickier on Real Estate

وفقًا لـCnbc، تدفع أسعار الفائدة المرتفعة المكاتب العائلية إلى مزيد من الانتقائية في القطاع العقاري، ما يوجّه كثيرًا منها نحو العقارات المخصومة بشدة والأصول ذات القدرة القوية على التسعير. وقال رؤساء الاستثمار إن العائلات الثرية لا تزال تنظر إلى بعض الأصول الحقيقية بوصفها وسيلة محتملة للحماية من التضخم، لكنها ترفع معاييرها للصفقات الجديدة.

قال روب هوغن من مكتب عائلة ميكلز إن عدم اليقين بشأن مسار أسعار الفائدة جعل الشركة أكثر انتقائية. وأضاف هوغن، الذي يشرف على استثمارات رأس المال الخاص وعمليات الاندماج والاستحواذ ويشغل منصب رئيس الاستثمار في شركة ريفر1 لإدارة الأصول المنبثقة، أن المكتب يفضّل فقط المشاريع «المميزة حقًا» إلى أن تتكون لديه قناعة قوية بأن أسعار الفائدة تتجه إلى الانخفاض. وعادةً ما يستهدف فرصًا بعوائد محتملة على التكلفة ضمن النطاق المرتفع من خانة الآحاد أو في خانة العشرات.

وقال هوغن إن مبنى مكاتب يُشترى بخصم كبير، مع مستأجر معروف من المقرر أن يشغل حصة كبيرة من العقار، يمكن أن ينسجم مع هذا النهج. كما أشار إلى مساحات التجزئة الكبيرة بوصفها مجالًا انتهازيًا. وقبل نحو عام ونصف، اشترى المكتب العائلي متجر كولز قرب ميلووكي مع ائتلاف من المستثمرين.

قال جويل هوك، رئيس الاستثمار في إتش بي ويلث، إن المكاتب العائلية الكبيرة أبدت اهتمامًا أكبر بالعقارات والأصول الحقيقية، بما في ذلك المستودعات الصناعية والأراضي الزراعية وأراضي الغابات. وأضاف أن قدرتها على التحوط من التضخم تعتمد على القدرة على التسعير وهيكل الصفقة. ويمكن للعقارات الصناعية والإسكان أن تتيح زيادات منتظمة في الإيجارات وأن تستفيد من قيود المعروض، في حين تُعاد تسعير معدلات الإيجار في العقارات متعددة الوحدات والصناعية والتجزئة بوتيرات مختلفة.

وأضاف هوك أن على المستثمرين أيضًا مراقبة مستويات الديون، حتى عندما تخلق أسعار الفائدة المرتفعة فرص شراء بأسعار مخفضة. وتتجنب إتش بي ويلث عمومًا الصناديق التي تتجاوز فيها الرافعة المالية 65%، سواء على مستوى العقار التشغيلي أو الصندوق. ويسأل المستثمرون العائليون أيضًا عن العقارات المرتبطة بمراكز البيانات، لكن بعضهم لا يزال حذرًا من الالتزامات طويلة الأجل. ويتحفظ هوغن على فترات الحجز التي تمتد من 10 إلى 15 عامًا عند ارتفاع الفائدة، بينما قال مايك سيلفرمان، رئيس الاستثمار في كريسيت، إن التغير التكنولوجي قد يجعل مركز البيانات أقل قيمة عند انتهاء عقد إيجار مدته 15 عامًا.