النسخة الإنجليزية: Treasury Yield Surge Tests Warsh and Fed
وفقًا لـCnbc، وضع الارتفاع الحاد في عوائد سندات الخزانة الاحتياطي الفيدرالي ورئيسه كيفن وارش في موقف صعب، بينما يقيّم المستثمرون التضخم وأسعار الطاقة والاستثمار المرتبط بالذكاء الاصطناعي وإصدارات الدين. ويتعين على صانعي السياسات تحديد مدى قوة استجابتهم من دون الإضرار بالتوسع الاقتصادي أو إضعاف الثقة في التزامهم باستقرار الأسعار.
رفعت الأسواق احتمالات زيادة أسعار الفائدة في أكتوبر، بعد الزيادة البالغة ربع نقطة مئوية الأسبوع الماضي، وترى زيادة ثالثة إما في أواخر هذا العام أو أوائل 2027. ويمثل ذلك تغيرًا حادًا عن توقعات الاحتياطي الفيدرالي في يونيو، حين أشار إلى احتمال رفع الفائدة مرة واحدة هذا العام قبل بدء التخفيضات خلال العامين المقبلين.
قال جوزيف بروسويلاس، كبير الاقتصاديين في آر إس إم، إن انحياز الاحتياطي الفيدرالي ينبغي أن يكون نحو استعادة استقرار الأسعار. ووجدت نماذج آر إس إم أن وصول عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات إلى 5.5%، مقارنة بنحو 5.15% يوم الخميس، قد يخفض النمو إلى 1.5% ويرفع البطالة إلى 4.7%، فيما يبقى التضخم الأساسي عند 2.4%. وقال بروسويلاس إن استعادة استقرار الأسعار قد تتطلب خمس أو ست زيادات بدلًا من اثنتين أو ثلاث.
ودعا اقتصاديون آخرون إلى ضبط النفس. وقال أندرو هولنهورست من سيتي غروب إن ارتفاع العوائد يعكس العوائد الحقيقية وتسعير المستثمرين لأسعار فائدة أعلى من جانب الاحتياطي الفيدرالي، بدلًا من توقعات بأن يسمح البنك المركزي ببقاء التضخم فوق مستواه المستهدف. ووصف رئيس الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، جون ويليامز، زيادة أخرى بحلول نهاية العام بأنها «معقولة»، لكنه قال إن على المسؤولين مواصلة مراقبة البيانات بدلًا من الالتزام بمسار محدد مسبقًا. ووصفت رئيسة الاحتياطي الفيدرالي في فيلادلفيا، آنا بولسون، التشديد الإضافي المحتمل بأنه «محدود».
يتفاقم تحدي السياسة النقدية بسبب تأكيد وارش على استخدام إشارات الأسواق المالية كأحد المدخلات في القرارات النقدية. وبلغ عائد سندات الخزانة لأجل 30 عامًا أعلى مستوى له منذ 2004، فيما فسرت الأسواق وارش على أنه مرجح لقبول أسعار فائدة مرجعية أعلى تدريجيًا. وقال كريشنا غوها من إيفركور آي إس آي إن توقعات السوق كانت «مبالغًا فيها»، محذرًا من أن رفع الفائدة في اجتماعين متتاليين أو قرار تخطي زيادة قد يؤدي إلى إعادة تسعير كبيرة في الأسواق.
