النسخة الإنجليزية: AI Debt Tests Loom for Oracle and Hyperscalers

وفقًا لـCnbc، تراجعت المخاوف بشأن ديون الذكاء الاصطناعي بعد التقلبات الأخيرة، لكن يوم المستثمرين لشركة أوراكل وتقارير النتائج الفصلية من ألفابت وأمازون ومايكروسوفت ستمنح مستثمري الائتمان إشارات جديدة بشأن الإنفاق والتمويل. ومن المقرر أن تعقد أوراكل فعاليتها يوم الأربعاء، فيما تعلن ألفابت ومايكروسوفت نتائجهما بعد إغلاق السوق يوم الأربعاء، وتعلن أمازون نتائجها يوم الخميس.

ساعد طرح ميتا بلاتفورمز المعلن عنه يوم الاثنين بقيمة 95 مليار دولار من الأسهم في تهدئة السوق، بعدما أدى تدفقها النقدي الحر السلبي في الربع الثالث إلى ارتفاع فروق مقايضات التخلف عن السداد الائتماني الخاصة بها الأسبوع الماضي. وقال ريتشارد تشنغ، رئيس فريق قطاع الشركات ذات الدرجة الاستثمارية لدى نوفين، إن المستثمرين كانوا يتوقعون أن تصدر ميتا صفقة سندات كبيرة بعد الأرباح، وإن غياب مثل هذا الإعلان دعم تضييق فروق الائتمان المرتبطة بالذكاء الاصطناعي.

ومع ذلك، تظل فروق مقايضات التخلف عن السداد الائتماني أوسع مقارنة بالعام الماضي، مع ارتفاع إصدارات الديون وضعف التدفق النقدي الحر في قطاع الذكاء الاصطناعي. وارتفع فارق ميتا بنسبة 177% منذ بداية العام، بينما ارتفع فارق أمازون بنسبة 129%. ومن المتوقع أن تقدم ألفابت وأمازون تحديثات تحظى بمتابعة وثيقة بشأن خطط الإنفاق الرأسمالي وتوقعات التدفق النقدي الحر. وتشير تقديرات الإجماع من فاكت ست إلى أن ألفابت ستسجل تدفقًا نقديًا حرًا سلبيًا قدره 2.3 مليار دولار، وإنفاقًا رأسماليًا بقيمة 55.2 مليار دولار في الربع الثالث. ومن المتوقع أن تسجل أمازون تدفقًا نقديًا حرًا سلبيًا قدره 9.9 مليار دولار وإنفاقًا رأسماليًا قدره 58.7 مليار دولار.

وقد تكون أوراكل ذات أهمية خاصة لأسواق الائتمان. فقد أصدرت الشركة ديونًا طويلة الأجل بقيمة 117 مليار دولار، وتحمل تصنيفًا ائتمانيًا بدرجة استثمارية BBB- من ستاندرد آند بورز، وهو أدنى مستوى ضمن الدرجة الاستثمارية قبل الديون عالية المخاطر. وحذرت ستاندرد آند بورز غلوبال ريتنغز أيضًا من أن الميزانيات العمومية قد لا تُظهر الحجم الكامل لالتزامات الذكاء الاصطناعي، لأن الشركات تستخدم ترتيبات خارج الميزانية العمومية تشمل إيجارات مراكز البيانات والتزامات شراء الرقائق. وعلى الرغم من إعادة التسعير في أسواق الائتمان، قال تشنغ إن أكبر شركات الحوسبة السحابية العملاقة لا تزال تحتفظ بملفات ائتمانية قوية، مع تركيز المستثمرين على مسار الإنفاق الرأسمالي وحجم المعروض من الديون اللازم لتمويله.