النسخة الإنجليزية: Professional Liquidity Raises Bar for Prediction Market Traders
وفقًا لـCnbc، قد تستقطب منصات أسواق التنبؤ الساعية إلى مشاركة وول ستريت سيولة احترافية أعمق، وتكثّف المنافسة، وتجعل تحقيق الأرباح أصعب على كثير من المتداولين. ووجدت ورقة بحثية أكاديمية قيد العمل، فحصت تداولات على بولي ماركت بقيمة 13.76 مليار دولار، أن نحو 27% من أرباح الدولار ذهبت إلى 3% من الحسابات المصنفة بأنها «ماهرة باستمرار»، أي إنها حرّكت الأسعار مرارًا باتجاه النتائج النهائية.
حققت تلك الحسابات أرباحًا ثابتة عبر الاستجابة الأسرع للأخبار العامة، واستغلال فروق الأسعار غير المتسقة بين العقود المرتبطة، والتداول في مواجهة الأخطاء السلوكية. وقال تايس ينسن، الاقتصادي في جامعة ييل والمؤلف المشارك للورقة، إن زيادة مشاركة المتداولين المهرة تجعل الأسعار أكثر صحة. وقالت جولي هوفر، محللة أبحاث الأسهم لدى بنك أوف أميركا، إن تقلص فروق الأسعار وارتفاع كفاءة الأسواق سيجعلان فرص التسعير الخاطئ والمراجحة أصعب في العثور عليها.
ويتوقع ينسن أن تنخفض حصة المتداولين الذين يمتلكون ميزة من 3% إلى ما قد يقل عن 1%، بحيث لا يتمكن من التفوق على أسواق التنبؤ سوى أقوى المشاركين، مثل صناديق التحوط. وقالت هوفر إن المتداولين المهرة الأصغر قد تظل لديهم فرص في الأسواق المتخصصة، حيث يمكن للمعرفة المتخصصة أن تكون مهمة، وحيث يستطيع المتداولون أن يصبحوا صانعي سوق. وأضاف ينسن أن المؤسسات تواجه أيضًا قيودًا على الحجم في الأسواق محدودة السيولة، لأن أوامر صغيرة نسبيًا قد تحرك الأسعار بما يكفي لمحو ميزتها الخاصة.
قد يستفيد المشاركون الذين لا يملكون ميزة مستمرة من أسعار أفضل معايرة، بما قد يقلل من دفع مبالغ زائدة بصورة متكررة في الجانب الخاطئ من أخطاء التسعير. ووصف ينسن السوق الأكثر نضجًا بأنه «مخاطرة عادلة»: إذ لا تزال العقود الفردية قادرة على تحقيق خسائر، ولا يزال المتداولون المتكررون مرجحين للخسارة بعد تكاليف المعاملات، لكن الأسعار المعلنة ينبغي أن تعكس المخاطر على نحو أفضل. وبالنسبة للمنصات، قد يخلق حجم التداول المؤسسي فرصًا أكبر لرسوم المعاملات ويحسن جاذبية عقود الأحداث للتحوط والتنبؤ وبيانات السوق. ووجد باحثون في الاحتياطي الفيدرالي أن توقع كالشِي لمؤشر أسعار المستهلك الرئيسي تفوق على إجماع بلومبرغ، فيما جاءت توقعاته لمؤشر أسعار المستهلك الأساسي والبطالة بمستوى مماثل لمؤسسة بيانات السوق.
