النسخة الإنجليزية: Starbucks Turnaround Draws Short Strangle Proposal
وفقًا لـCnbc، تُظهر خطة تعافي ستاربكس مؤشرات على التقدم بينما تعمل الشركة على تحسين تجربة العملاء داخل المتاجر تحت قيادة الرئيس التنفيذي برايان نيكول. ويقول التقرير إن المتاجر أصبحت أقل تميزًا مع تسارع الطلب عبر الهاتف المحمول، في ظل طوابير أطول ومواقع أقل نظافة وضغط متزايد على معدّي القهوة. وأشارت زيارات حديثة وردت في التقرير إلى أن الموظفين أصبحوا أكثر ودًا وتفاعلًا.
ارتفعت أسهم ستاربكس بنسبة 12% هذا العام، لكنها لا تزال دون مستويات الذروة الأخيرة بفارق كبير، كما سجلت حركة محدودة خلال السنوات الخمس الماضية، بحسب التقرير. وتوسعت ستاربكس من 700 متجر في منتصف التسعينيات إلى 16,000 متجر اليوم. واستند جاذبيتها في السابق إلى منح العملاء استراحة قصيرة من البيئة الحضرية، عبر عناصر مثل الأرضيات الحجرية الرملية والكراسي المريحة وخدمة الواي فاي.
تواجه جهود التعافي تحديًا متعلقًا بالتقييم. ويبلغ إجماع تقديرات ربحية السهم المعدلة المستقبلية نحو 3.12 دولارات، ما يضع السهم عند نحو 30 ضعف الأرباح المستقبلية، وفقًا للتقرير. وتُقدّر قيمة المنشأة عند 17.6 ضعف الأرباح المستقبلية قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك، مقارنة بمتوسط للقطاع يبلغ نحو 12 ضعفًا. وأضاف التقرير أن إتمام بيع 60% من عمليات التجزئة في الصين في أبريل عزز المرونة المالية، وقد يدعم عمليات إعادة شراء الأسهم مستقبلًا إلى جانب التزامات توزيعات الأرباح.
تتمثل استراتيجية الخيارات المقترحة في بيع خيار بيع واحد لشهر نوفمبر بسعر تنفيذ 85 دولارًا، وخيار شراء واحد لشهر نوفمبر بسعر تنفيذ 105 دولارات، مقابل صافي ائتمان قدره 2.25 دولار. ويستند النهج إلى تجاوز متوسط التقلب الضمني للتقلب المحقق خلال العامين الماضيين، بما يشير إلى أن علاوات الخيارات كانت مرتفعة مقارنة بتحركات السهم الفعلية. وقال التقرير إنه إذا بقي السهم عند مستواه الحالي، فستحقق الاستراتيجية عائدًا سنويًا قدره 16%. وتشمل المخاطر اتخاذ مركز بيع على المكشوف عند 107.25 دولارات، أي أعلى بنسبة 13% من السعر الحالي، أو مركز شراء عند 82.75 دولارًا، أي أقل بنسبة 12%.
