النسخة الإنجليزية: CarMax Options Trade Targets a Range-Bound Stock
وفقاً لـCnbc، تبدو أسهم كارماكس مُقيّمة بشكل عادل، لكنها تواجه ضغوطاً ناجمة عن القدرة على تحمّل تكلفة السيارات المستعملة وارتفاع تكاليف الاقتراض، بما يهيئ ظروفاً قد تُبقي السهم ضمن نطاق تداول محدد.
يُتداول سهم كارماكس عند نحو 17 ضعف الأرباح المتوقعة للسنة المالية، البالغة 3.16 دولار للسهم، بما يتماشى مع مضاعف التوقعات التاريخي للشركة على مدى 10 سنوات. وتُظهر بيانات الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس أن متوسط المعدلات السنوية للقروض على السيارات المستعملة يبلغ 15.9%، فيما يبلغ متوسط مدة القرض 68 شهراً. ورغم تراجع أسعار المركبات المستعملة بصورة طفيفة، لا تزال تكاليف التمويل المرتفعة تثقل كاهل المشترين المحتملين.
أثرت ظروف السوق أيضاً في مقاييس تشغيل الوكلاء: إذ طالت دورة تحويل النقد، وتباطأ دوران المخزون، وارتفع متوسط الأيام التي تقضيها السيارات في ساحات العرض. ومع عدم ترجيح انخفاض معدلات الاقتراض بصورة حادة على المدى القريب، يبقى المحفز الرئيسي لمبيعات السيارات بعيد المنال، فيما يحد توليد النقد المستقر من مبررات انهيار مفاجئ للسهم.
تقترح استراتيجية الخنق القصير المحوطة لشهر نوفمبر بيع خيار البيع عند 50 دولاراً مقابل 1.50 دولار، وبيع خيار الشراء عند 60 دولاراً مقابل 1.00 دولار، وشراء خيار الشراء عند 67.50 دولاراً مقابل 0.20 دولار. وتنتج الصفقة المكوّنة من ثلاثة أجزاء رصيداً صافياً بنحو 2.30 دولار للسهم، أو 230 دولاراً لكل فارق، مع تمثيل كل عقد لـ100 سهم.
يُحتفظ بكامل الرصيد إذا أغلق سهم KMX بين 50 و60 دولاراً عند انتهاء الصلاحية. وتبلغ نقطة التعادل الهبوطية 47.70 دولاراً، بينما تبلغ نقطة التعادل الصعودية 62.30 دولاراً. ويحد شراء خيار الشراء عند 67.50 دولاراً من أقصى مخاطر الصعود إلى 5.20 دولار للسهم، أو 520 دولاراً لكل فارق، فوق مستوى 67.50 دولاراً. وتمتلك تيدال، أو تحتفظ، بجميع الأوراق المالية المذكورة في المصدر.
