النسخة الإنجليزية: CoreWeave’s Credit Stress Fuels Volatile Share Trading

وفقاً لـCnbc، هبطت أسهم «كور ويف» 27.5% من إغلاق يوم الجمعة الماضي إلى أدنى مستوياتها في 52 أسبوعاً صباح الخميس، ثم ارتدت 17% قبل أن تتراجع 5% أخرى خلال اليوم. ومع بقاء بضعة أسابيع على إعلان النتائج، تواجه الشركة مديونية كبيرة، وانقساماً في آراء المحللين، ومراكز بيع على المكشوف تبلغ 15.4%.

تراكم على منصة البنية التحتية السحابية للذكاء الاصطناعي ديون بقيمة 51.6 مليار دولار، أو نحو 46 مليار دولار بعد خصم النقد، رغم عدم تحقيقها ربحية تاريخية. وكان المستثمرون يتوقعون اقتراض ما يقارب 60 مليار دولار إضافية خلال الأشهر الثمانية عشر المقبلة. وانخفضت السندات الصادرة بالقيمة الاسمية في يونيو وبمعدل 8.5% بنحو 18% حتى الجمعة الماضية، فيما ارتفعت مقايضات التخلف عن السداد الائتماني لأجل خمس سنوات من 452 نقطة أساس في أوائل يونيو إلى أكثر من 1,100 نقطة أساس هذا الأسبوع.

وبحسب بلومبرغ، يُقدَّر أن تواجه «كور ويف» تدفقات نقدية حرة سلبية بقيمة 16.45 مليار دولار في النصف الثاني من العام، و30.6 مليار دولار أخرى في السنة المالية 2027. وقال المصدر إن نسبة مديونيتها التي تتجاوز 2 إلى 1 تعني أن تحركاً بنسبة 10% في قيمة المنشأة قد يترجم إلى تحرك يقارب 22% في قيمة حقوق المساهمين.

ولا يزال المحللون منقسمين بشدة. إذ يمنح «إتش إس بي سي» السهم تصنيف «بيع» وسعراً مستهدفاً عند 39 دولاراً، بينما يرى «بي إن بي» و«كانتور فيتزجيرالد» إمكانية أن يتجاوز السهم الضعف. وقلل جنسن هوانغ، الرئيس التنفيذي لـ«إنفيديا»، من المخاوف النظامية، واشترت «آرك إنفستمنت» 192 ألف سهم، فيما قال «بنك أوف أميركا» إن مخاطر التنفيذ أكبر من مخاطر التمويل.

ووصف المصدر استراتيجية قطرية لخيارات الشراء، تتمثل في شراء خيارات شراء لشهر يناير بسعر تنفيذ 72.5 مقابل 10.25 دولار، وبيع خيارات شراء لشهر نوفمبر بسعر تنفيذ 80 مقابل 4.30 دولار، كوسيلة للتعامل مع تقلبات السهم، بتكلفة تقل قليلاً عن 6 دولارات لكل فارق.