النسخة الإنجليزية: IMF Flags Disorderly Bond Yield Spike Risk
وفقًا لـCnbc، حذّر صندوق النقد الدولي يوم الثلاثاء من أن عوائد السندات الحكومية قد ترتفع بصورة غير منظمة، إذ يضغط تزايد الديون ومخاطر التضخم والاقتراض المرتبط بالذكاء الاصطناعي على أسواق السندات السيادية. وقال الصندوق في أحدث تقرير له عن الاستقرار المالي العالمي، الصادر خلال الاجتماعات السنوية لصندوق النقد الدولي والبنك الدولي في بانكوك بتايلاند، إن أعباء الديون المرتفعة ومخاطر إعادة التمويل جعلت الأسواق عرضة لصدمات مالية وتضخمية أكثر تواترًا.
ارتفعت عوائد السندات الحكومية في عدة اقتصادات متقدمة إلى أعلى مستوياتها منذ عقود، مدفوعة بارتفاع تكاليف الطاقة المرتبطة بالصراع في الشرق الأوسط وتوقعات تشديد الأوضاع النقدية مع سعي البنوك المركزية إلى كبح التضخم المتجدد. وقال صندوق النقد الدولي إن الارتفاع الحاد في العوائد السيادية قد تكون له عواقب وخيمة بسبب الدور الأساسي الذي تؤديه أسواق السندات. وقد تؤدي معدلات الخصم الأعلى إلى خفض قيم الأصول، بما فيها الأصول المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، فضلاً عن تقليص قيمة السندات الحكومية المستخدمة كضمانات.
وحدد الصندوق التوسع السريع في الاقتراض المرتبط بالذكاء الاصطناعي باعتباره ضغطًا إضافيًا، موضحًا أن الجهات المصدرة تتنافس مع الحكومات على طلب المستثمرين. ووفقًا للتقرير، ارتفعت حصة شركات الحوسبة فائقة النطاق من إصدارات السندات العالمية ذات الدرجة الاستثمارية إلى 10% من أقل من 1% منذ عام 2024. كما سلّط صندوق النقد الدولي الضوء على 14 صفقة تمويل معلنة علنًا للذكاء الاصطناعي منذ عام 2023، شملت نحو 300 مليار دولار من الأسهم و650 مليار دولار من الديون، إلى جانب التزامات بإيرادات مستقبلية تبلغ 1.4 تريليون دولار من خلال الخدمات أو طلبات شراء الرقائق.
وكانت حيازات صناديق التحوط مصدر قلق آخر. وقال صندوق النقد الدولي، مستشهدًا ببيانات مجلس الاحتياطي الفيدرالي، إن حصتها من سندات الخزانة الأميركية ارتفعت إلى نحو 9% في عام 2025 من نحو 4% في عام 2022، معظمها عبر استراتيجيات مراجحة عالية الرفع المالي. وحذّر الصندوق من أن الرفع المالي المتبقي وتداخل المراكز الاستثمارية قد يجعلان سندات الخزانة عرضة لتصفية غير منظمة. وبينما حافظت السيولة على تماسكها في الولايات المتحدة وأوروبا والمملكة المتحدة، قال صندوق النقد الدولي إن سيولة سوق السندات الحكومية اليابانية واصلت التدهور مع زيادة تقلبات العوائد.
